周一，美国财政部发布了TIC（国际资本流动）报告。这份报告将反映美国和除美国之外的国家间股票、债券和其他款项的净买卖余额。

【海外买家“前三甲”增持力度加大，但美债抛售已成趋势】

数据显示，日本于今年1月大幅增持568亿美元，持仓规模增至1.2117万亿美元，连续第8个月位列美债最大海外持有人。

中国当月增持美国国债87亿美元，持债规模升至1.0786万亿美元，稳坐“美国国债第二大买家”宝座。这是中国继去年6月以来首次增持美债。

英国今年1月大幅增持401亿美元美债，以3727亿美元的持仓规模超过巴西，位居美债第三大持有国。而巴西则以2833亿美元的持仓规模居第四。

尽管多个国家增持美债，但总体而言，海外持有者减持美债的趋势不变，外国央行已连续第17个月抛售美国国债。

不过，美国股票和联邦机构债依然受青睐。今年1月，外国买家仍是美国资产（不包括公司债务）的净购买者。今年1月外国净买入200亿美元的美国股票，联邦机构债的海外净购买量也达到326亿美元。外国净出售公司债规模达318亿美元。

值得注意的是，1月的数据未反映疫情的影响。零对冲分析师预计，疫情对经济带来的冲击，可能会迫使国家采取干预措施，包括出售外国国债以支持本国汇率。

【抛售美债的同时，各国央行纷纷转向它】

与此同时，外国央行将目光转向另一项资产上——报告指出，今年1月，各国央行购金潮依然汹涌。

根据世界黄金协会（World Gold Council）的最新数据，各国央行在一月份净增加了21.5吨黄金的储备。

据外媒报道，2019年中央银行的黄金购买量为650.3吨，这是近半个世纪以来的次高水平，略低于2018年录得的656.2吨。（2018年是自1971年金本位制度废除以来，央行年度黄金净购买量最大的年份）。

增持黄金的央行名单基本没变：

土耳其依然是主要的黄金买家，土耳其央行增持了16.2吨的黄金储备。

俄罗斯央行今年1月增持黄金8.1吨。俄罗斯的黄金储备在2018年增加了274.3吨，标志着连续第四年增长200吨。过去几年中，俄罗斯因增持黄金在很大程度上取得了回报。由于黄金价格飙升，俄罗斯央行的黄金储备在2019年9月突破了1000亿美元。

与此同时，俄罗斯人几乎抛售了所有美国国债。根据美国银行分析师的数据，2018年俄罗斯储备中的美元金额从46％下降至22％。

蒙古央行和哈萨克斯坦央行在1月份均增加了1吨黄金储备。希腊则增持了0.1吨黄金。

不过，也有央行成为黄金净卖家，例如乌兹别克斯坦央行出售了2.2吨，卡塔尔央行出售了1.6吨黄金。

总体而言，今年一月份的黄金净购买量较去年1月下降了57％。但世界黄金协会分析师Krishan Gopaul表示，现在对年初这一趋势定调还为时尚早。

【抛售美债+增持黄金，最严重的后果是......】

世界黄金协会市场情报主任Alistair Hewitt表示，促使央行购买黄金的主要因素有两个：地缘政治动荡和极度宽松的货币政策。今年两个因素还将成为购金潮的重要支撑。特别是在负利率环境中，央行正在寻求黄金以平衡部分风险。而疫情蔓延下不断膨胀的经济衰退风险，也令黄金成为了避风港。

彼得·希夫（Peter Schiff）此前也谈到了央行的黄金购买，他表示：

“最近黄金的（下跌）趋势不容忽视。但是，我们也不应忽视央行仍然是净购买者这一事实。尽管央行的黄金持有水平低于过去两年中我们的预期值，但无论如何黄金的比例将会上升。”

他指出，美国已于1971年脱离金本位制，但他认为世界将继续采用这一标准。他认为：

“过去，黄金曾经是货币，将来会再次成为货币。中央银行足够聪明，所以才加码增持黄金储备。”

罗恩·保罗（Ron Paul）也提出了类似的观点。他还提到，增持黄金的一大因素是各国去美元化的诉求，外国央行希望通过减持美债、增持黄金，从美联储的美元中剥离出来。

不过，大量抛售美债也可能会引起一大恶果。

有分析指出，大部分买家逃离美债的最直接的结果是，美债收益率的大幅攀升，最严重的结果则是美元荒——分析师担忧，随着美债抛售加剧，尽管美联储加大印钞和购买美债的规模，也恐怕无法阻止流动性危机再次袭击美国市场。